截至7月29日，21家纸业上市公司中，已经有8家公布了2004年半年报。从整体来看，纸业板块在2004年依然保持着较猛的销售增长势头，但由于毛利率的下降，净利润增长并不理想。鉴于对纸业市场的一致看好，各公司都在半年报中制订相应的扩张策略，以图在未来竞争中占据更有利的地位。
　　半年报显示，华泰股份依然优势明显。6个月实现净利润1.21亿元，同比增长14.52%，每股收益为0.4元。
　　处于中游的山鹰纸业、银鸽投资和刚上市的岳阳纸业也保持了较好的增长势头。其中山鹰纸业和银鸽投资主营业务收入同比分别增长50.27%和80.76%，净利润同比分别增长13.13%和45.94%；岳阳纸业收入和利润完成情况也比较理想；宜宾纸业在去年实现扭亏的基础上，今年上半年继续保持盈利。
　　黑龙股份和ST长控则有进一步下滑的趋势。黑龙股份由于大股东占用资金以及生产不正常的影响，上半年亏损高达1.26亿元；ST长控虽然销售收入实现增长，但由于产品竞争力不强，上半年亏损也有所增加。
　　上半年纸业板块的毛利率整体降幅较大。毛利率下降的主要原因是木浆、麦草、芦苇、进口废纸等原材料价格大幅上涨，导致生产成本上升，其中进口木浆价格比年初每吨上涨了50-80美元，涨幅接近10%。另外，受交通限载影响，运输费用同比上升；煤价和电价的上涨也对产品毛利率产生了不利的影响。
　　随着造纸业规模的扩大，原材料缺口将越来越大，原材料资源的地位在未来行业竞争中将日益重要，部分上市公司未雨绸缪，纷纷延长产业链，向原材料产业渗透。其中，华泰股份提出“绿色生态纸业发展战略”，将建设70万亩芦苇基地和60万亩速生林基地，从而保证公司在原料竞争方面的优势。
　　造纸业面临着良好的发展前景。据国务院发展研究中心的《中国产业发展景气报告》预测，今年下半年，造纸印刷业等4个行业景气度将明显提升，有望成为新的增长亮点。此外，国内造纸企业提出的反倾销诉讼获得胜利，自今年6月30日起，我国对原产于加拿大、韩国、美国的进口新闻纸按照规定的征税范围和税率，继续征收反倾销税，期限为5年。